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近80家上市公司中標PPP項目 回款難問(wèn)題仍存質(zhì)疑
專(zhuān)欄:新聞資訊
發(fā)布日期:2017-07-11
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今年以來(lái),上市公司頻頻中標政府和社會(huì )資本合作(PPP)項目。據Wind數據統計顯示,截至7月6日,今年以來(lái)共有近80家上市公司披露了中標PPP項目情況(包括簽訂框架協(xié)議),涉及項目百余項,環(huán)保、基建等企業(yè)是PPP項目拿單大戶(hù)。不過(guò),也有部分業(yè)內人士擔憂(yōu)上市公司參與PPP項目存在回款難的問(wèn)題,應多措并舉加以規范。 國統股份于7月4日晚間公告稱(chēng),近日公司和中交隧道工程局有限公司作為聯(lián)合體與桐城市住房和城鄉建設局簽署了《桐城市同安路和盛唐路延伸段地下綜合管廊PPP項目協(xié)議(草簽)》,該項目總投資約為7.68億元,占公司2016年度經(jīng)審計的營(yíng)業(yè)總收入的127.77%。該項目道路為12年,其中建設期為2年,運營(yíng)期為10年;管廊為22年,其中建設期為2年,運營(yíng)期為20年,自生效日起計算。 其實(shí),國統股份近期中標較多,5月和6月相繼發(fā)布了3則中標公告和簽訂合同公告。5月6日,公司公告中標“合肥市磨墩水庫至七水廠(chǎng)供水工程PCCP管采購項目二標段”,中標金額為1.11億元;6月24日,公司與上海巴安水務(wù)股份有限公司、廣東省水利水電建設有限公司聯(lián)合中標黑龍江省穆棱市奮斗水庫及供水工程PPP項目,中標部分總投資估算為4.92億元;6月29日,公司再度公告,“合肥市磨墩水庫至七水廠(chǎng)供水工程PCCP管采購項目二標段”已簽訂合同。該合同金額占公司2016年度經(jīng)審計的營(yíng)業(yè)總收入的18.47%。合同履行預計對2017年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生積極的影響。 環(huán)保、市政園林建設公司同樣是PPP項目拿單大戶(hù)。東方園林7月3日晚間公告稱(chēng),公司近日收到招標人發(fā)來(lái)的中標通知書(shū),確認公司為吉林市松花江南部新城段水生態(tài)綜合治理PPP項目的中標供應商。項目總投資額約53142.64萬(wàn)元,簽訂正式合同并順利實(shí)施后,將為公司持續發(fā)展提供業(yè)務(wù)支持,并為公司后續PPP項目的開(kāi)拓和合作提供更多的經(jīng)驗。 而從中標數量上來(lái)看,龍元建設今年以來(lái)已中標19項PPP項目,是今年中標項目數量最多的上市公司。此外,蒙草生態(tài)、中國鐵建、中國電建、鐵漢生態(tài)、西藏天路、山東路橋等多家上市公司也均公告中標多項PPP項目。 對此,興業(yè)證券建筑團隊認為,政府部門(mén)自上而下大力推行PPP模式,通過(guò)PPP托底宏觀(guān)經(jīng)濟并控制地方政府債務(wù)規模,未來(lái)更多的工程是以PPP模式開(kāi)展,這是大趨勢,因而上市公司積極承接PPP項目。PPP模式的項目相對于傳統的項目而言,對投標企業(yè)要求更高、門(mén)檻更高,競爭相對沒(méi)那么激烈,因此毛利率更高;PPP項目體量更大,對上市建筑基建企業(yè)來(lái)說(shuō)是投資方面的更好選擇。 在啟迪桑德董秘馬勒思看來(lái),PPP項目本身具有一定的公共服務(wù)性質(zhì),環(huán)保、園林、基建等極具公共服務(wù)性質(zhì)的相關(guān)領(lǐng)域便于吸引更多的社會(huì )資金打造公共項目,其建設運營(yíng)也較為適合以PPP項目形式進(jìn)行。環(huán)保、園林、基建等領(lǐng)域PPP模式較傳統的BT模式(即“建設--移交”,是政府利用非政府資金來(lái)進(jìn)行非經(jīng)營(yíng)性基礎設施建設項目的融資模式之一)優(yōu)勢更為突出。 “對于上市公司來(lái)說(shuō),通過(guò)參與PPP項目,可以擴大市場(chǎng)來(lái)源,擴大項目收入和利潤金額,但由于PPP項目通過(guò)公開(kāi)招標的形式實(shí)現,不能指望從中獲得特別高的利潤?!睈?ài)爾眼科董秘吳士君補充說(shuō)。 仍需進(jìn)一步規范 盡管上市公司參與PPP項目的熱情十分高漲,但也有部分業(yè)內人士擔憂(yōu)參與PPP項目的上市公司一次性投入、回報周期長(cháng),難以回收成本產(chǎn)生效益,存在回款難的問(wèn)題,或將形成更大規模的地方債。 “部分上市公司參與PPP項目的盈利模式并不清晰,存在利潤率下滑的問(wèn)題。PPP項目回報周期長(cháng)、資金占款多、回款難?!眳鞘烤J為,為更好解決回款難的問(wèn)題,上市公司在合作時(shí)就要提前充分評估公立合作伙伴資金流的情況,對參與PPP項目必須有清晰的認識、合理的設置和科學(xué)的規劃。上市公司在確保應收賬款質(zhì)量的情況下,可以開(kāi)展多種融資方式,如增發(fā)、配股、發(fā)債券、可轉換債、信托計劃,提高自己資金的流動(dòng)性,避免出現流動(dòng)性的枯竭。而且,并不是參與PPP項目的數量越多越好,而是要適量適度??傊?,要做好現金流的規劃和資產(chǎn)質(zhì)量的控制。 關(guān)于社會(huì )資本的投資回報如何保障,中泰證券研究所建筑行業(yè)首席分析師夏天認為,從社會(huì )資本方來(lái)說(shuō),一定要不斷提升自己PPP的專(zhuān)業(yè)水平,建立專(zhuān)業(yè)的PPP人才團隊,在項目選擇上就做好風(fēng)險控制。選擇質(zhì)量高的項目,嚴格按照規范的PPP流程簽約,從根本上保障自身利益。此外,目前雖然國家出臺很多PPP政策,但層級不高,部分文件與現有法律存在沖突,多頭管理,缺乏更高層級文件在一些重大問(wèn)題上來(lái)做規范,例如價(jià)格調整機制、土地配套政策、政府違約后爭端如何處理等,導致社會(huì )資本參與積極性受到抑制,因此根本上還是要從法律制度出發(fā)來(lái)保障社會(huì )資本的利益。 興業(yè)證券建筑團隊則認為,PPP項目的業(yè)主多為地方政府,并且項目在招投標時(shí)便約定了運營(yíng)期限,PPP項目的運營(yíng)期限較長(cháng),一般是10年,個(gè)別長(cháng)達30年,因此PPP項目適合投資期限長(cháng)、偏好低風(fēng)險和追求穩健收益的資金;PPP項目的建設資金來(lái)源,一般是“30%資本金+70%銀行貸款”。項目的還款來(lái)源分為使用者付費和政府付費兩種,規范的政府付費的PPP項目,需要納入人大預算決議,回款保障程度高;使用者付費的PPP項目,社會(huì )資本自擔風(fēng)險,每年的經(jīng)營(yíng)收入視情況變化,只能依靠項目的現金回款。目前政府力推PPP項目證券化,投資方可通過(guò)證券化加速投資款的回收。 上一頁(yè):二次供水涉水崗位人員 取得健康合格證明后方可上崗
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